Nvidia Supera Novamente Nos Lucros Mesmo Enquanto Está Bloqueada na China

Neste relato, a Nvidia continua a superar as expectativas, mesmo que as coisas estejam um pouco mais complicadas dessa vez. Seus fortes números de destaque do primeiro trimestre mostram que a tese de IA da Nvidia está mais forte do que nunca e que suas margens ainda permanecem de elite, apesar de enfrentar ventos contrários significativos devido às restrições de exportação dos EUA em seus processadores H20 para a China e outras preocupações geopolíticas.
Após o fechamento na quarta-feira, a fabricante de chips de US$ 3,3 trilhões reportou US$ 44,1 bilhões em receita para o primeiro trimestre fiscal, um aumento de 69% em relação ao mesmo período do ano anterior, e a empresa reportou um lucro de US$ 18,78 bilhões. Analistas tinham previsto um aumento na receita para US$ 43,26 bilhões. As restrições do H20 levaram a uma baixa de US$ 4,5 bilhões relacionados ao excesso de estoque e a uma queda de US$ 2,5 bilhões na receita, afetando as margens brutas da empresa.
O lucro ajustado por ação chegou a US$ 0,81, superando as estimativas de Wall Street de US$ 0,75. Sem a cobrança do H20 e o impacto fiscal relacionado, o lucro diluído por ação não-GAAP do primeiro trimestre teria sido de US$ 0,96.
As ações subiram mais de 5% nas negociações após o expediente e subiram 25% no último mês, refletindo a confiança dos investidores em meio a orientações mistas e incertezas contínuas do mercado.
Com a demanda por infraestrutura de IA generativa ainda em alta e os concorrentes lutando para acompanhar, o desempenho da Nvidia superou as expectativas. Em uma nota na terça-feira, analistas da Wedbush liderados por Dan Ives disseram que os ganhos da Nvidia provavelmente seriam um “sinal verde brilhante” para o setor de tecnologia – especialmente empresas fortemente investidas na “Revolução da IA”. E foi.
A divisão de Centros de Dados da empresa arrecadou quase inacreditáveis US$ 39,1 bilhões no primeiro trimestre, um aumento de 10% em relação ao trimestre anterior e de 73% em relação ao ano anterior. Isso significa que o segmento de crescimento mais rápido da Nvidia agora é responsável por quase 89% de toda a receita – um sinal de quão profundamente incorporados seus chips estão na construção da IA. Os analistas esperavam que esta divisão gerasse cerca de US$ 37 bilhões em receita no primeiro trimestre.
Em uma chamada pós-divulgação de resultados, o CEO Jensen Huang disse que até agora há quatro surpresas positivas em 2025: a demanda de raciocínio de IA, a remoção da regra de difusão de IA, a IA empresarial e a IA industrial. Ele disse que prevê oportunidades de crescimento contínuo em IA.
“A geração de token de inferência de IA aumentou dez vezes em apenas um ano, e à medida que os agentes de IA se tornam mainstream, a demanda por computação de IA acelerará”, afirmou Huang. “Países ao redor do mundo estão reconhecendo a IA como infraestrutura essencial – assim como eletricidade e internet – e a Nvidia está no centro dessa profunda transformação.”
Ele disse que a demanda por raciocínio de IA está em alta e “gostaríamos de atender a tudo isso, e acho que estamos no caminho certo para atender à maioria”.
Olhando para o futuro, a Nvidia projeta receita do segundo trimestre em torno de US$ 43 bilhões, ligeiramente abaixo dos números do primeiro trimestre, com margens brutas esperadas para permanecer na faixa baixa de 70%. A perspectiva da Nvidia para este próximo trimestre reflete uma perda na receita do H20 de aproximadamente US$ 8 bilhões.
Larry Tentarelli, estrategista técnico-chefe do Blue Chip Daily Trend Report, disse em uma nota imediatamente após a divulgação dos resultados que ele continua “otimista” em relação à Nvidia, com uma meta de preço de US$ 165 até o final do ano.
“Em nossa opinião, a Nvidia continua sendo a principal ação de Inteligência Artificial e a líder dominante em GPUs”, escreveu Tentarelli.
A Nvidia há muito tempo depende do mercado chinês para uma parcela significativa de sua receita, mas isso mudou drasticamente em meio ao aperto dos controles de exportação e tarifas dos EUA. E o mercado observa a Nvidia com cautela.
“A questão não é se a China terá IA. Ela já tem. A questão é se um dos mercados de IA mais recentes do mundo funcionará em plataformas americanas”, disse Huang. “Os controles de exportação devem fortalecer as plataformas dos EUA, não levar metade do talento mundial em IA para rivais”.
Para manter sua posição, a Nvidia está buscando esforços de P&D em Xangai e desenvolvendo chips com classificação específica para a China que estejam em conformidade com as restrições atuais. A empresa está no epicentro da rivalidade tecnológica EUA-China – suas GPUs podem ser os componentes mais valiosos na corrida armamentista de IA, e sua posição é cada vez mais moldada por políticas, não apenas por engenharia. Huang disse que o presidente tem um plano – “ele tem uma visão, e eu respeito isso”, disse ele.
“Para o segundo trimestre, esperamos uma diminuição significativa na receita de centros de dados da China”, disse a diretora financeira da Nvidia, Colette Kress. “Perder o acesso ao mercado acelerador de IA da China, que acreditamos chegará a quase US$ 50 bilhões, teria um impacto adverso significativo em nossos negócios no futuro e beneficiaria nossos concorrentes estrangeiros na China e no mundo”.
Huang disse que há um futuro brilhante para a fabricação de IA onshore nos EUA – o objetivo da empresa é “do chip ao supercomputador – construir na América em um ano”. E a empresa tem mais planejado também. Kress disse que o Blackwell Ultra AI Server da empresa começará a ser enviado ainda neste trimestre.
“Com o mundo e os mercados observando…o Padrinho da IA Jensen [Huang] e a Nvidia entregaram outro trimestre robusto após o sino”, escreveu Ives em uma nota pós-divulgação dos resultados na quarta-feira.
O CEO tem estado em uma turnê mundial – China, Taiwan, Arábia Saudita – que continuará nas próximas semanas quando ele seguir para a Europa. “Quase todo país precisa construir sua infraestrutura de IA”, disse Huang.
A empresa também registrou receita recorde em seu negócio de jogos, que é a raiz da Nvidia: US$ 3,8 bilhões em receita para o trimestre, um aumento de 48% em relação ao último trimestre. E embora a receita automotiva da Nvidia tenha diminuído 1%, ela aumentou 72% ano após ano, impulsionada pelo aumento da demanda por carros autônomos.
A Nvidia superou as expectativas de lucro dos analistas em 14 dos últimos 16 trimestres. Então, alguma coisa pode desacelerar a Nvidia? Talvez. A concorrência está se intensificando. A AMD e a Intel estão aprimorando suas ofertas de chips de IA, enquanto os hiperescalers continuam a investir em silício personalizado. E as restrições de exportação continuam sendo uma carta selvagem geopolítica.
Ainda assim, como os resultados do primeiro trimestre mostram, a margem de segurança da Nvidia é ampla. Seu ecossistema de software, relacionamentos profundos com provedores de nuvem e cadência de produtos a tornam mais do que apenas uma fabricante de chips. Ela é a empresa plataforma da era da IA.