A Microsoft não apenas superou as expectativas em seu terceiro trimestre fiscal – entregou o que a Wedbush chamou de desempenho “à la Aaron Judge” que poderia ajudar a redefinir a narrativa em torno da monetização da inteligência artificial. A receita atingiu US$ 70,1 bilhões, um aumento de 13%, com o Azure e outras receitas em nuvem crescendo 33% ano após ano, um ritmo melhor do que alguns analistas previam. Quase metade desse crescimento na nuvem veio de cargas de trabalho de IA.
Aqui estão os principais pontos que os investidores estão absorvendo na manhã de quinta-feira:
Trimestre e chamada sugerem pipeline ativo. Na teleconferência de resultados, os executivos ofereceram um relato confiante e detalhado da demanda empresarial acelerada. A CFO Amy Hood enfatizou que, embora a maior parte do aumento da rentabilidade trimestral tenha vindo de serviços não relacionados a IA, as empresas nativas digitais estão cada vez mais construindo tudo – com ou sem IA – no Azure. O resultado: um pipeline contínuo convertendo os maciços gastos de capital da Microsoft em receita mais rapidamente do que os céticos esperavam.
As reservas comerciais aumentaram 17% em moeda constante, enquanto a obrigação de desempenho comercial remanescente da Microsoft (ou seja, receita que a empresa tem contratualmente direito, mas ainda não foi recebida) disparou 34% para US$ 315 bilhões. Esse aumento no backlog sinaliza um forte pipeline de receitas futuras.
A administração citou conquistas empresariais, incluindo Coca-Cola, BNY Mellon e Abercrombie & Fitch, e observou que a Microsoft agora processa mais de 100 trilhões de tokens por trimestre. Sua plataforma interna Foundry AI possui 70.000 desenvolvedores corporativos a bordo.
Cargas de trabalho de IA estão se tornando mais eficientes em custos. As métricas de custo e eficiência também impressionaram. O custo por token (uma estatística-chave de eficiência de IA) mais do que diminuiu pela metade, enquanto o desempenho de IA em todo o data center da Microsoft aumentou 30% na mesma pegada de energia.
Os gastos de capital ficaram ligeiramente abaixo de algumas previsões, mas a Microsoft reafirmou sua orientação de US$ 80 bilhões para o ano fiscal inteiro de 2025 e espera que os gastos subam novamente em 2026 para atender à demanda de hiperscala.
Wedbush eleva o preço-alvo da MSFT em mais de 8%. A Wedbush elevou seu preço-alvo da ação em 8,4%, de US$ 475 para US$ 515, observando que os rumores em torno de possíveis retrações de data centers agora estão “em paz”.
À medida que a linha entre cargas de trabalho de IA e não IA continua a se confundir – e a demanda por IA se mostra forte mesmo em meio a um cenário macroeconômico incerto – a Microsoft parece estar se posicionando cada vez mais como a provedora central de infraestrutura da era da IA.
Em outras palavras, o hiperscaling chegou – e parece estar aqui para ficar. As ações da Microsoft estão subindo 9% antes da abertura do mercado de quinta-feira, enquanto os futuros do Nasdaq estão subindo 1,7% e o S&P está mais de 1% acima.
