Neste Conto
Nvidia (NVDA) continua a superar as expectativas – mesmo que as coisas estejam um pouco mais complicadas desta vez. Seus fortes números de destaque do primeiro trimestre mostram que a tese de IA da Nvidia está tão forte quanto sempre foi e que suas margens permanecem de elite, apesar de enfrentar ventos contrários significativos devido às restrições de exportação dos EUA de seus processadores H20 para a China e outras preocupações geopolíticas.
Após o sino na quarta-feira, a empresa de chips de $3,3 trilhões reportou $44,1 bilhões em receita para o primeiro trimestre fiscal, um aumento de 69% em relação ao mesmo período do ano passado, e a empresa reportou um lucro de $18,78 bilhões. Os analistas haviam previsto um aumento na receita para $43,26 bilhões. As restrições do H20 levaram a um ajuste de $4,5 bilhões relacionado a excesso de estoque e uma perda de receita de $2,5 bilhões, afetando as margens brutas da empresa.
O lucro por ação ajustado ficou em $0,81, superando as estimativas de Wall Street de $0,75. Sem o encargo do H20 e o impacto fiscal relacionado, o lucro por ação diluído não-GAAP do primeiro trimestre teria sido de $0,96.
As ações subiram mais de 5% nas negociações após o expediente e estão 25% acima do mês anterior, refletindo a confiança do investidor em meio à orientação mista e às incertezas contínuas do mercado.
Com a demanda pela infraestrutura de IA generativa ainda em alta e os concorrentes lutando para acompanhar, o desempenho da Nvidia superou as expectativas. Em uma nota de terça-feira, analistas da Wedbush liderados por Dan Ives disseram que os ganhos da Nvidia provavelmente seriam um “sinal verde brilhante” para o setor de tecnologia – especialmente empresas fortemente investidas na “Revolução da IA”. E foi.
A divisão de Data Center da empresa arrecadou quase incríveis $39,1 bilhões no primeiro trimestre, um aumento de 10% em relação ao trimestre anterior e 73% em relação ao ano anterior. Isso significa que o segmento de crescimento mais rápido da Nvidia é agora responsável por quase 89% de toda a receita – um sinal de quão profundamente embutidos seus chips estão na expansão da IA. Os analistas esperavam que esta divisão gerasse cerca de $37 bilhões em receita no primeiro trimestre.
Em uma chamada pós-divulgação de ganhos, o CEO Jensen Huang disse que até agora em 2025 existem quatro surpresas positivas: a demanda pela IA de raciocínio, a remoção da regra de difusão de IA, IA empresarial e IA industrial. Ele disse que prevê oportunidades contínuas de crescimento em IA.
“A geração de tokens de inferência de IA aumentou dez vezes em apenas um ano, e à medida que os agentes de IA se tornam mainstream, a demanda por computação de IA acelerará”, disse Huang. “Países ao redor do mundo estão reconhecendo a IA como infraestrutura essencial – assim como a eletricidade e a Internet – e a Nvidia está no centro dessa profunda transformação.”
Ele disse que a demanda por raciocínio de IA está aumentando, e “gostaríamos de atender a todo esse crescimento, e acredito que estamos no caminho certo para atender a maioria dele.”
Olhando para frente, a Nvidia prevê uma receita do segundo trimestre em torno de $43 bilhões, ligeiramente abaixo dos números do primeiro trimestre, com margens brutas previstas para permanecer na faixa de baixos 70%. A perspectiva da Nvidia para este trimestre reflete uma perda na receita do H20 de aproximadamente $8 bilhões.
Larry Tentarelli, estrategista técnico-chefe da Blue Chip Daily Trend Report, disse em uma nota imediatamente após a divulgação de ganhos que ele permanece “otimista” em relação à Nvidia com um preço-alvo de fim de ano de $165.
“Na nossa opinião, a Nvidia continua sendo a principal ação de Inteligência Artificial e líder dominante em GPUs”, escreveu Tentarelli.
A Nvidia há muito tempo dependia do mercado chinês para uma parte significativa de sua receita, mas isso mudou drasticamente em decorrência do aperto dos controles de exportação e tarifas dos EUA. E o mercado está acompanhando a Nvidia com cautela.
“A questão não é se a China terá IA. Já tem. A questão é se um dos mercados de IA mais recentes do mundo será dirigido por plataformas americanas”, disse Huang. “Os controles de exportação devem fortalecer as plataformas dos EUA, não levar metade do talento mundial de IA para os concorrentes.”
Para manter sua posição, a Nvidia está buscando esforços de P&D em Xangai e desenvolvendo chips específicos para a China que estejam em conformidade com as restrições atuais. A empresa está no epicentro da rivalidade tecnológica EUA-China – suas GPUs podem ser os componentes mais valiosos na corrida armamentista de IA, e sua posição está cada vez mais moldada pela política, não apenas pela engenharia. Huang disse que o presidente tem um plano – “ele tem uma visão, e eu a respeito”, disse ele.
“Para o segundo trimestre, esperamos uma diminuição significativa na receita de data centers na China”, disse a diretora financeira da Nvidia, Colette Kress. “Perder acesso ao mercado de aceleradores AI da China, que acreditamos que crescerá para quase $50 bilhões, teria um impacto adverso material em nosso negócio no futuro e beneficiaria nossos concorrentes estrangeiros na China e mundialmente.”
Huang disse que há um futuro promissor para a fabricação de IA em terra nas instalações dos EUA – o objetivo da empresa é “de chip a supercomputador – construir na América em um ano.” E a empresa tem mais planos, também. Kress disse que o servidor Blackwell Ultra AI da empresa começará a ser enviado mais tarde neste trimestre.
“Com o mundo e os mercados todos assistindo … o Padrinho da IA Jensen [Huang] e a Nvidia entregaram outro trimestre robusto após o sino”, escreveu Ives em uma nota após a divulgação de ganhos na quarta-feira.
O CEO esteve em uma turnê mundial – China, Taiwan, Arábia Saudita – que continuará nas próximas semanas conforme ele parte para a Europa. “Quase todos os países precisam expandir sua infraestrutura de IA”, disse Huang.
A empresa também registrou receita recorde em seu negócio de jogos, que são as raízes da Nvidia: $3,8 bilhões de receita no trimestre, um aumento de 48% em relação ao último trimestre. E, embora a receita automotiva da Nvidia tenha caído 1%, ela aumentou 72% ao ano, impulsionada por uma maior demanda por carros autônomos.
A Nvidia superou as expectativas de ganhos dos analistas em 14 dos últimos 16 trimestres. Então, há algo que possa desacelerar a Nvidia? Talvez. A concorrência está esquentando. AMD e Intel estão aprimorando suas ofertas de chips de IA, enquanto os hipescaladores continuam a investir em silício personalizado. E as restrições de exportação continuam sendo um elemento selvagem geopolítico.
Ainda assim, como mostram os ganhos do primeiro trimestre, o fosso da Nvidia é amplo. Seu ecossistema de software, relacionamentos profundos com provedores de nuvem e cadência de produtos a tornam mais do que apenas uma fabricante de chips. É a empresa plataforma da era da IA.
