Neste enredo, a Nvidia continua a superar expectativas – mesmo que as coisas estejam um pouco mais complicadas desta vez. Seus fortes números de destaque do primeiro trimestre mostram que a tese de IA da Nvidia continua forte e que suas margens permanecem de elite, apesar de enfrentar ventos contrários significativos devido às restrições de exportação dos EUA em seus processadores H20 para a China e outras preocupações geopolíticas.
Após o sino na quarta-feira, a gigante de chips de US $ 3,3 trilhões relatou US $ 44,1 bilhões em receita no primeiro trimestre fiscal, um aumento de 69% em relação ao mesmo período do ano anterior, e a empresa relatou um lucro de US $ 18,78 bilhões. Os analistas haviam previsto um aumento na receita para US $ 43,26 bilhões. As restrições do H20 levaram a uma baixa contábil de US $ 4,5 bilhões relacionada ao excesso de estoque e a uma perda de receita de US $ 2,5 bilhões, afetando as margens brutas da empresa.
O lucro ajustado por ação ficou em US $ 0,81, acima das estimativas de Wall Street de US $ 0,75. Sem a cobrança do H20 e o impacto fiscal relacionado, o lucro ajustado por ação diluída não-GAAP do primeiro trimestre teria sido de US $ 0,96.
As ações subiram mais de 5% nas negociações após o horário, e estão 25% acima do mês passado, refletindo a confiança dos investidores em meio a orientações mistas e incertezas contínuas do mercado.
Com a demanda por infraestrutura de IA generativa ainda em alta e os concorrentes lutando para acompanhar, o desempenho da Nvidia superou as expectativas. Em uma nota de terça-feira, analistas da Wedbush liderados por Dan Ives disseram que os ganhos da Nvidia provavelmente seriam um “sinal verde brilhante” para o setor de tecnologia – especialmente empresas fortemente investidas na “Revolução da IA”. E foi.
A divisão de Data Center da empresa faturou quase irreais US $ 39,1 bilhões no primeiro trimestre, um aumento de 10% em relação ao trimestre anterior e um aumento de 73% em relação ao ano anterior. Isso significa que o segmento de crescimento mais rápido da Nvidia agora é responsável por quase 89% de toda a receita – um sinal de quão profundamente incorporados estão seus chips no desenvolvimento de IA. Os analistas esperavam que essa divisão gerasse cerca de US $ 37 bilhões em receita no primeiro trimestre.
Em uma ligação pós-divulgação de resultados, o CEO Jensen Huang disse que até agora existem quatro surpresas positivas em 2025: a demanda de IA de raciocínio, a remoção da regra de difusão de IA, IA empresarial e IA industrial. Ele disse que prevê oportunidades de crescimento contínuas em IA.
“A geração de tokens de inferência de IA aumentou em dez vezes em apenas um ano, e à medida que os agentes de IA se tornam mainstream, a demanda por computação de IA acelerará,” disse Huang. “Países ao redor do mundo estão reconhecendo a IA como infraestrutura essencial – assim como eletricidade e internet — e a Nvidia está no centro desta profunda transformação.”
Ele disse que a demanda por raciocínio de IA está aumentando, e “gostaríamos de atender a tudo isso, e acredito que estamos a caminho de atender a maior parte.”
Olhando para o futuro, a Nvidia projeta uma receita de cerca de US $ 43 bilhões no segundo trimestre, ligeiramente abaixo dos números do primeiro trimestre, com margens brutas esperadas para permanecer na faixa baixa dos 70%. A previsão da Nvidia para este próximo trimestre reflete uma perda na receita do H20 de aproximadamente US $ 8 bilhões.
Larry Tentarelli, estrategista técnico-chefe do Blue Chip Daily Trend Report, disse em uma nota imediatamente após a divulgação dos ganhos que ele permanece “otimista” em relação à Nvidia, com um preço-alvo de final de ano de US $ 165.
“Em nossa opinião, a Nvidia continua sendo a principal ação de Inteligência Artificial e a líder dominante em GPUs,” escreveu Tentarelli.
A Nvidia há muito tempo dependeu do mercado chinês para uma parte significativa de sua receita, mas isso mudou drasticamente após o endurecimento dos controles de exportação e tarifas dos EUA. E o mercado está observando a Nvidia com cautela.
“A questão não é se a China terá IA. Já tem. A questão é se um dos mercados de IA mais recentes do mundo funcionará em plataformas americanas,” disse Huang. “Os controles de exportação devem fortalecer as plataformas americanas, não levar metade do talento mundial em IA para rivais.”
Para manter sua posição, a Nvidia está buscando esforços de P&D em Xangai e desenvolvendo chips específicos da China que cumpram as restrições atuais. A empresa está no epicentro da rivalidade tecnológica entre EUA e China – suas GPUs podem ser os componentes mais valiosos na corrida armada de IA, e sua posição está cada vez mais moldada por política, não apenas engenharia. Huang disse que o presidente tem um plano – “ele tem uma visão, e eu a respeito,” disse ele.
“Para o segundo trimestre, esperamos uma diminuição significativa na receita dos centros de dados da China,” disse a diretora financeira da Nvidia, Colette Kress. “Perder acesso ao mercado acelerador de IA da China, que acreditamos chegará a quase US $ 50 bilhões, teria um impacto adverso significativo em nosso negócio no futuro e beneficiaria nossos concorrentes estrangeiros na China e em todo o mundo.”
Huang disse que há um futuro brilhante para a fabricação de IA em território nacional nos EUA – o objetivo da empresa é “do chip ao supercomputador – construir na América em um ano.” E a empresa tem mais planejado, também. Kress disse que o Blackwell Ultra AI Server da empresa começará a ser enviado ainda neste trimestre.
“Com o mundo inteiro e os mercados assistindo… o Padrinho da IA Jensen [Huang] e a Nvidia entregaram outro trimestre robusto após o sino,” escreveu Ives em uma nota pós-divulgação de resultados na quarta-feira.
O CEO tem feito uma turnê mundial – China, Taiwan, Arábia Saudita – que continuará nas próximas semanas, quando ele segue para a Europa. “Praticamente todos os países precisam desenvolver sua infraestrutura de IA,” disse Huang.
A empresa também registrou receitas recordes em seu negócio de jogos, que são as raízes da Nvidia: US $ 3,8 bilhões em receita no trimestre, um aumento de 48% em relação ao último trimestre. E, embora a receita automotiva da Nvidia tenha caído 1%, ela aumentou 72% em relação ao ano anterior, impulsionada por um aumento no apetite por carros autônomos.
A Nvidia superou as expectativas de ganhos dos analistas em 14 dos últimos 16 trimestres. Então, algo pode abrandar a Nvidia? Talvez. A competição está esquentando. AMD e Intel estão aprimorando suas ofertas de chips de IA, enquanto os hiperescaladores continuam investindo em silício personalizado. E as restrições de exportação permanecem como um fator de incerteza geopolítica.
Ainda assim, como os ganhos do primeiro trimestre mostram, o fosso da Nvidia é amplo. Seu ecossistema de software, relacionamentos profundos com provedores de nuvem e cadência de produtos a tornam mais do que apenas uma fabricante de chips. É a empresa plataforma da era da IA.
